Les aciéries se sentent confiantes avec la reprise économique du début de 2023

Les aciéries sont en bonne position à l'ouverture de 2023. La demande pour leurs produits semble bonne et les centres de service semblent soutenir les récentes hausses de prix. mbz-photodesign/iStock/Getty Images Plus

La vague d'annonces d'augmentation des prix des usines nationales qui a commencé peu après Thanksgiving s'est poursuivie pendant une bonne partie du premier trimestre.

Les usines recherchaient au moins 900 $/tonne (45 $/cwt) pour les bobines laminées à chaud (HRC) lorsque cet article a été déposé à la mi-février. S'ils y parvenaient, cela signifierait que les prix auraient augmenté de près de 300 $/tonne par rapport au creux de 2022 de 615 $/tonne enregistré en novembre. Les derniers gains sont survenus après que les usines ont annoncé une augmentation combinée des prix de 100 $ / tonne en moins de deux semaines au début / à la mi-février seulement.

En fait, nous avons eu du mal à intégrer la série d'augmentations tardives à la fin du quatrième trimestre 2022 et au début du premier trimestre 2023 dansFigure 1 . Comme vous pouvez le voir, de plus en plus de centres de service continuent d'augmenter les prix en tandem avec les usines. En d'autres termes, malgré certaines préoccupations macroéconomiques, telles que l'inflation, la hausse des taux d'intérêt, les craintes de récession ou le débat sur le plafond de la dette, les entreprises manufacturières connaissent un début d'année 2023 plus fort que prévu.

Par exemple, environ la moitié des répondants à notre enquête déclarent respecter les prévisions (voirFigure 2 ). 30 % supplémentaires le dépassent et seulement 20 % environ ne le dépassent pas.

Vous pouvez voir dansfigure 3 que nous avons constaté une modeste amélioration d'un mois à l'autre de la demande globale. Si vous remontez jusqu'en novembre, les résultats sont encore plus prononcés. Nous constatons également certaines des lectures de demande les plus fortes que nous ayons vues depuis le choc du marché suite à l'invasion de l'Ukraine l'année dernière.

Une question que j'ai : est-ce une forte demande des utilisateurs finaux, ou est-ce principalement motivé par le momentum ? Les centres de services, par exemple, pourraient faire avancer la demande lorsqu'ils achètent pour anticiper la prochaine série d'augmentations de prix prévues.

Les avis sont mitigés. Certaines sources d'acheteurs d'acier nous disent que la demande solide, combinée à de nouvelles capacités qui peinent à monter en puissance, a créé une pénurie d'approvisionnement dans certaines régions. D'autres disent qu'ils ne sont pas en mesure de répercuter la hausse des coûts de l'acier au rythme où les usines augmentent les prix et que la demande commence à faiblir.

Malgré ces perspectives mitigées, nous avons constaté une augmentation constante de la situation dans laquelle les gens pensent que les prix seront dans deux mois (voirFigure 4).

Les attentes de prix plus élevés coïncident avec les augmentations rapides des prix des usines que nous avons vues. La plupart des gens ne pensent pas que les prix dépasseront 900 $/tonne. Mais cela a probablement plus à voir avec le décalage entre le moment où les hausses de prix sont annoncées et le moment où l'impact de ces hausses se reflète dans nos enquêtes.

Cela dit, il y a des mouches dans la pommade. Une importante minorité de répondants au sondage pensent que les prix ne culmineront qu'à la fin du printemps ou au début de l'été. Mais la plupart continuent de prédire que les prix culmineront avant la fin du premier trimestre (voirFigure 5).

Figure 1. Au cours des dernières semaines, davantage de centres de service ont annoncé leur intention d'augmenter les prix de l'acier.

C'est quelque chose à surveiller. Pourquoi des regards aussi divergents ? Pourquoi un camp pourrait-il dire que les prix vont bientôt culminer tandis qu'un autre dit que cela n'arrivera pas avant cet été ?

Vous voulez une autre raison de prudence? Oui, les délais de livraison se sont nettement améliorés depuis novembre, lorsque les délais de HRC sont passés en dessous de quatre semaines. Et, oui, cinq semaines en moyenne est un bon délai. Mais ce n'est généralement pas celui associé à des prix qui augmentent de près de 300 $/tonne en moins de trois mois.

Les délais de livraison pourraient recommencer en réponse à la dernière série d'augmentations de prix d'usine. Mais s'ils ne s'étendent pas avec les prix, cela pourrait être préoccupant étant donné que les deux tendent généralement ensemble.

De plus, nous avons constaté un changement un peu inhabituel dans la façon dont les entreprises gèrent les stocks (voirFigure 6 ). La plupart des consommateurs d'acier maintiennent des stocks. Certains centres de services continuent d'en construire. Mais une minorité croissante d'utilisateurs finaux cherchent à réduire leurs stocks. Pourquoi cela pourrait-il être? Verrons-nous, comme nous l'avons vu après l'invasion de l'Ukraine par la Russie l'année dernière, une augmentation rapide des prix suivie d'une forte baisse une fois les marchés recalibrés ?

Il convient de noter ici que certains analystes pensent que le décalage entre le moment où les hausses de taux d'intérêt sont annoncées et le moment où elles se font sentir signifie que la construction, un marché final clé pour l'acier, pourrait ralentir considérablement au second semestre. Ils pensent également que les dépenses d'infrastructure ne suffiront pas à contrebalancer cette tendance.

Cela dit, je pense qu'il est également prudent de dire que nous essayons toujours de déterminer quelle est la nouvelle norme pour les prix de l'acier après les chocs de la pandémie, la guerre en Ukraine et le régionalisme accru que nous constatons aujourd'hui en ce qui concerne à la fois le commerce de l'acier et les chaînes d'approvisionnement, plus généralement.

Considérez ce creux de 615 $/tonne que nous avons connu en novembre 2022. Auparavant, les prix supérieurs à 600 $/tonne étaient une bonne nouvelle pour les aciéries. Avant la pandémie - pensez à la fin de 2015, par exemple - nous avons vu les prix du HRC tomber en dessous de 400 $/tonne, inférieur même aux jours les plus sombres de l'épidémie initiale de Covid-19.

Et si 600 $/tonne étaient les nouveaux 400 $/tonne ? S'il s'agit du nouveau plancher du marché, alors quel est le nouveau plafond ? En sommes-nous déjà proches ? Avons-nous encore de la place pour nous élever ? Je serais curieux d'entendre ce que vous en pensez.

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Steel 101 est unique en ce que ce que vous apprenez en classe est immédiatement renforcé par une visite de l'usine. Cette fois, nous visiterons les Cleveland Works de Cleveland-Cliffs. C'est la première fois que nous visitons une usine intégrée depuis longtemps, et nous avons hâte d'y être ! Vous pouvez en savoir plus sur Steel 101 à events.crugroup.com/steel101/about-steel-101.

Figure 2. Les entreprises manufacturières indiquent que leur situation économique s'améliore au début du mois de février.

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L'événement, prévu du 21 au 23 août au Georgia International Convention Center à Atlanta, n'est qu'à un trajet en tram gratuit de l'aéroport Hartsfield-Jackson. Près de 1 300 personnes ont participé à l'événement l'année dernière.

Les conférenciers principaux de cette année comprendront le président/président/PDG de Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves ; Alan Beaulieu, président d'ITR Economics ; et Gene Marks, président de The Marks Group PC. Nous annoncerons d'autres conférenciers dans les semaines à venir.

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