Nouvelle capacité d'aluminium pour éventuellement dompter les prix effrénés

LONDRES, 3 septembre (Reuters) – Une période prolongée de prix élevés de l'aluminium, créée en partie par des réductions de production en Chine, devrait encourager de nouvelles capacités dans d'autres parties du monde, ce qui finira par peser sur les prix qui se négocient à des sommets de 10 ans.

L'aluminium de référence sur le London Metal Exchange a atteint 2 734,5 $ la tonne mercredi, un gain de 37 % cette année et le plus élevé depuis mai 2011. L'aluminium est largement utilisé dans les industries du transport, de l'emballage et de la construction.

La forte croissance de la demande, la flambée des coûts de fret et les pénuries en Europe et aux États-Unis ont commencé le rallye plus tôt cette année, la Chine prenant le relais ces derniers mois en imposant des réductions de production pour réduire la consommation d'énergie et réduire les émissions.

Les déficits et les prix élevés au cours des prochaines années soutiendront les prix de l'aluminium, entraînant des investissements dans de nouvelles capacités en Russie, en Malaisie, en Inde et au Moyen-Orient, a déclaré Lynn Zhao, analyste chez Macquarie.

Zhao estime que près de 2,35 millions de tonnes de la capacité d'aluminium de la Chine sont actuellement inutilisées.

« Depuis le début de l'année, les pertes de production en Chine ont atteint 520 000 tonnes. Notre estimation de l'équilibre du marché pour 2021 est passée d'un excédent de 530 000 tonnes à un déficit de 700 000 tonnes. Nous prévoyons des déficits persistants jusqu'en 2025. »

Les analystes prévoient une demande mondiale totale d'aluminium d'environ 76 millions de tonnes en 2025, en hausse de 10 % par rapport à cette année, laissant un déficit d'approvisionnement d'environ deux millions de tonnes.

Les prix de l'aluminium sont nettement supérieurs aux coûts marginaux de production ou au 90e centile sur la courbe des coûts, que Macquarie estime à environ 2 100 $ la tonne à l'échelle mondiale.

Des prix plus élevés pourraient également persuader les entreprises chinoises de construire des fonderies d'aluminium dans des endroits comme l'Indonésie.

La nouvelle capacité devra être complétée par une utilisation accrue de la ferraille, déjà autour de 65 à 70 % à l'échelle mondiale, selon Uday Patel, analyste chez Wood Mackenzie.

"La ferraille est le pont entre les objectifs d'émissions de carbone et la façon dont nous les atteignons", a déclaré Patel. "La Chine est en déficit, elle a importé 1,5 million de tonnes au cours des sept mois précédant juillet après avoir importé deux millions de tonnes l'année dernière."

Wood Mackenzie estime les coûts marginaux à environ 1 900 dollars la tonne pour la Chine et à un peu plus de 1 950 dollars la tonne pour le reste du monde.

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