Des contraintes de croissance pour enchaîner encore quelques mois les métaux industriels

LONDRES, 30 décembre (Reuters) - Les marchés des métaux industriels qui espèrent une amélioration de la demande et une hausse des prix pourraient devoir attendre encore quelques mois, les vents contraires d'une croissance lente devant dominer le paysage économique pendant un certain temps.

Depuis qu'il a atteint des niveaux records en mars lors d'une reprise alimentée par les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement en matières premières en provenance de Russie, le cuivre a chuté de 22 %, l'aluminium de 41 % et le zinc de 39 %.

Le nickel et l'étain ont respectivement chuté de 50 % et 70 %. Le plomb de batterie, soutenu par des approvisionnements serrés, de faibles stocks et son inclusion dans un indice des matières premières à partir de janvier, s'en est mieux tiré, ne perdant que 15 % depuis mars.

La montée en flèche de l'inflation, les blocages liés au COVID dans la Chine, premier consommateur, et les hausses agressives des taux d'intérêt sont à l'origine de la faiblesse économique et de la baisse de la croissance de la demande de métaux industriels tels que le cuivre, utilisés dans les secteurs de l'électricité et de la construction.

"Le tableau macro en 2023 rime avec 2022 et bon nombre des crises qui se sont développées cette année se répercuteront sur la suivante", ont déclaré les analystes de Bank of America dans une note.

Cependant, la BoA a noté que les prix des métaux avaient déjà chuté de manière significative et qu'ils surperformeraient l'énergie au premier semestre de l'année prochaine.

La réaction instinctive au récent assouplissement des contrôles COVID par la Chine a été de faire grimper les prix des métaux tels que l'aluminium, utilisé dans le transport, l'emballage et la construction, mais une flambée des infections a incité à repenser.

Des taux d'intérêt américains plus élevés signifient une devise américaine plus forte ; un double coup dur pour le cuivre au prix du dollar, qui se négociait à 8 450 $ la tonne à 12 h 10 GMT, et l'aluminium à 2 420 $, le zinc à 3 000 $, le plomb à 2 290 $, l'étain à 25 350 $ et le nickel à 30 530 $.

"Nous nous attendons à ce que le cuivre tombe à 7 800 dollars la tonne au cours des trois prochains mois, car la fin du réapprovisionnement des produits finis, l'augmentation de la production des fonderies, la faiblesse saisonnière et la faiblesse de la consommation finale mondiale conduisent le marché à un excédent", ont déclaré les analystes de Citi dans une note.

L'image du nickel est assombrie par le fiasco commercial de mars à la Bourse des métaux de Londres, qui a créé une crise de confiance dans le contrat, entraînant une baisse des volumes et de la liquidité.

"Bien que ces conditions persistent, nous pouvons nous attendre à des épisodes continus de volatilité élevée des prix du nickel, même si nous pensons que notre vision fondamentale baissière finira par l'emporter", a déclaré Citi.

Utilisé principalement pour fabriquer de l'acier inoxydable, le nickel est désormais aussi un matériau clé pour les batteries des véhicules électriques.

Pour le matériau de soudure étain, un thème majeur est le resserrement de la ceinture des consommateurs, qui a frappé la demande de produits électroniques.

"Le ralentissement de la demande (d'étain) est peut-être mieux illustré par les facturations mondiales de semi-conducteurs, qui avaient reculé de 18% en septembre, depuis qu'elles avaient atteint un niveau record en février", ont déclaré les analystes de Macquarie dans une note.

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La Banque de Corée (BOK) estime qu'il est plus souhaitable de maintenir sa liquidité en dollars que d'augmenter les avoirs en or pour les réserves de change à ce stade, a déclaré la banque centrale.

Les investisseurs de portefeuille étaient devenus de plus en plus baissiers quant aux perspectives des prix du pétrole à l'approche de la réunion du groupe élargi d'exportateurs de pétrole de l'OPEP⁺ les 3 et 4 juin.